📊 AI 智能摘要
【核心观点】
生猪养殖行业4月猪价持续低位振荡，产能过剩局面未根本改善。政策修订将能繁母猪正常保有量目标下调至3750万头，引导产能去化。头部企业如牧原股份短期承压，但长期受益于出清，估值仍具吸引力。
【关键要点】
• 4月猪价触底反弹但整体低迷，5月预计维持低位震荡，供给宽松局面未扭转
• 能繁母猪存栏同比下降3.3%，政策修订下调正常保有量至3750万头，产能去化持续推进
• 行业亏损持续7-8个月，压栏猪源出栏将对6月猪价形成压制
• 建议关注牧原股份、温氏股份等成本控制能力强的头部养殖企业
【风险提示】
⚠ 产能去化不及预期
⚠ 动物疫病风险（如南非猪口蹄疫）
⚠ 成本控制不及预期