📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2025年中国经济实现5%增长目标，货币政策与财政政策协同发力，券商板块营收与净利润同比高增43.7%，ROE回升至6.65%，估值处于历史低位；保险板块寿险转型成效显著，财险盈利修复，估值中等偏低。建议关注东方财富、同花顺等互联网券商及中国人寿、中国太保等标的，但需警惕政策不及预期与宏观经济波动风险。
【关键要点】
• 宏观经济韧性充足，CPI温和、PPI边际改善，货币政策'量价同降'，财政赤字率创历史新高。
• 券商业绩高速增长，营收同比+29.7%，归母净利润+43.7%，自营业务为核心驱动力，经纪业务受益于交易活跃度提升。
• 保险板块寿险转型加速，财险成本率改善，权益配置提升带动业绩弹性，估值处历史中等偏低水平。
• 券商推荐互联网券商与自营业务能力强标的，保险推荐寿险弹性标的与稳健经营公司。
【风险提示】
⚠ 政策落地不及预期
⚠ 宏观经济波动（如CPI/PPI超预期）
⚠ 资本市场大幅波动
⚠ 地缘冲突加剧