📊 AI 智能摘要
【核心观点】
本报告聚焦轻工&纺服行业2026年中期投资机会，核心观点包括：外部环境边际改善推动出口订单修复，内需端个护品类（牙膏、卫生巾）国货崛起趋势明显，纺织服装板块国货替代空间广阔。重点关注匠心家居、登康口腔、稳健医疗等标的，建议把握消费复苏与供应链转移带来的结构性机会。
【关键要点】
• 出口端：中美关税环境改善，海外库存去化结束，纺织制造企业订单逐步企稳，业绩修复弹性显现。
• 个护品类：牙膏国货份额持续提升，推荐登康口腔；卫生巾国货品牌崛起，推荐稳健医疗、百亚股份；湿巾受益于国际客户供应链转移。
• 纺织服装：内需复苏与出口修复共振，运动服饰赛道确定性强，国产品牌份额持续提升。
【风险提示】
⚠ 原材料价格大幅波动风险
⚠ 国内外消费需求复苏不及预期
⚠ 国际贸易政策不确定性风险