📊 AI 智能摘要
【核心观点】
华鑫证券维持TSLA.O推荐评级，认为特斯拉Q1盈利修复、现金流改善，FSD业务增长亮眼。尽管面临AI投入成本、竞争加剧等风险，但公司长期战略（AI、机器人）及良好的现金流为增长奠定基础，看好其向AI驱动科技企业转型。
【关键要点】
• 营收增长16%至223.87亿美元，FSD业务收入同比增42%
• 净利润同比增长17%至4.77亿美元，毛利率创2022Q4以来新高
• FSD付费用户达128万，转向月度订阅制，AI与机器人战略投入250亿美元
【风险提示】
⚠ AI与机器人技术投入成本压力
⚠ 全球电动车市场竞争加剧，价格战风险
⚠ FSD商业化进度放缓及用户增长可持续性
⚠ 供应链波动与地缘政治风险