万联证券_食品饮料行业2026Q1基金持仓跟踪报告：食饮重仓比例延续下降趋势，行业筑底修复仍为主线_20260520

【核心观点】 2026Q1食品饮料行业基金重仓比例降至2.47%，维持历史低位，白酒板块重仓比例持续下降，但仍是核心重仓标的；非白酒及部分大众品子板块重仓比例相对稳健，行业筑底修复为主。投资建议关注白酒估值修复与大众品结构性机会，如啤酒产品升级、乳制品原奶供给缓解、调味品定制化趋势等。 【关键要点】 • 食品饮料行业重仓比例2.47%，环比下降0.14pcts，白酒板块重仓比例2.09%，同比下行0.17pcts。 • 白酒仍为重仓核心，TOP10个股中7家为白酒，但部分个股如贵州茅台、山西汾酒等重仓比例环比下降。 • 大众品中啤酒、乳制品、调味品等细分领域存在增长机会，如产品升级、供应链优化及定制化需求。 • 行业估值处于低位，低估值+高分红支撑白酒板块，非酒类板块重仓比例相对稳健。 【风险提示】 ⚠ 政策风险（如食品安全监管加强） ⚠ 食品安全风险 ⚠ 经济增速不及预期风险