📊 AI 智能摘要
【核心观点】
大族激光作为全球激光设备龙头，凭借PCB设备和3D打印业务实现新成长活力。AI服务器扩张推动PCB高景气，苹果折叠屏应用加速3D打印需求，预计2026-2028年净利润CAGR显著。首次覆盖给予买入评级，风险包括宏观经济波动和技术创新不确定性。
【关键要点】
• 全球领先的激光设备制造商，业务覆盖消费电子、新能源、PCB和3D打印等领域
• PCB设备受益于AI服务器资本开支增长，大族数控业绩拐点明确
• 3D打印技术在消费电子领域迎来0-1突破，苹果折叠屏推动需求
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为22.7亿、34.1亿、43.7亿元
• 买入评级，动态PE分别为66x、44x、34x
【风险提示】
⚠ 宏观经济波动风险
⚠ PCB扩产不及预期
⚠ 3D打印技术进展不及预期