东吴证券_房地产行业月报：销售端边际改善，行业供需格局逐步优化_20260520

【核心观点】 2026年5月东吴证券房地产行业月报指出，当前房地产行业供需格局逐步优化，销售端边际改善，核心城市房价企稳，但投资及资金面压力仍存。报告认为行业需求修复动能增强，政策托底效果显现，建议关注头部房企和相关产业链。 【关键要点】 • 销售端降幅收窄，核心城市房价环比上涨，需求修复趋势延续。 • 供给端投资和新开工延续低位调整，但竣工端降幅收窄。 • 资金面压力有所缓释，定金及个人按揭贷款降幅边际收窄。 【风险提示】 ⚠ 政策效果不及预期，销售与回款不及预期，行业流动性风险加剧。