东海证券_公司深度报告：全球互连芯片龙头厂商，聚焦“运力”构建AI战略护城河_20260520

【核心观点】 澜起科技是全球内存互连芯片龙头，2024年市占率达36.8%。公司聚焦'运力'布局，受益于AI服务器快速增长和DDR5技术迭代，内存接口芯片市场需求预计2025-2030年CAGR达25.9%。同时，PCIe Retimer芯片快速起量，市占率全球第二，自研SerDes IP构建技术壁垒。基于AI驱动的高景气，公司2026-2028年预计营收和净利润持续高速增长。 【关键要点】 • 全球内存互连芯片龙头，2024年市占率36.8% • DDR5内存接口芯片量价齐升，AI服务器推动需求增长 • PCIe 5.0/6.0 Retimer芯片起量，CXL MXC芯片布局加速 • 自研SerDes IP构建技术护城河 【风险提示】 ⚠ 产品研发与导入不及预期风险 ⚠ 地缘政治风险 ⚠ 市场需求不及预期风险 ⚠ 估值回调风险