中邮证券_X线工业端探测器及硅基微显示背板业务有望开辟强劲第二曲线_20260520

【核心观点】 奕瑞科技传统X线探测器业务稳健增长，2025年营收22.51亿元，净利润同比增长39.73%。硅基微显示背板业务快速发展，2026年一季度贡献营收1.1亿元，预计全年收入超8亿元，成为第二增长曲线。高研发投入（2025年研发费用3.40亿元）推动CT全产业链布局，2026-2028年盈利预测显示EPS分别为3.87元、4.98元、6.22元，PE逐年降至37.4倍、29.1倍、23.3倍。风险包括新业务产能释放及客户集中风险。 【关键要点】 • 传统X线探测器业务稳健增长，2025年营收22.51亿元，净利润同比增长39.73% • 硅基微显示背板业务顺利量产，2026年一季度营收1.1亿元，预计全年收入超8亿元 • 高强度研发投入（2025年研发费用3.40亿元）推动CT全产业链布局 【风险提示】 ⚠ 新业务产能释放及客户集中风险 ⚠ 新品推广不及预期风险