📊 AI 智能摘要
【核心观点】
AI赛道估值显著抬升，头部企业获巨额融资，资本投入加速。市场表现方面，计算机指数跑输大盘。建议关注国产AI芯片、超节点整机、算力租赁及核心配套等领域。风险包括下游需求、政策及技术创新不及预期。
【关键要点】
• AI大模型估值高速增长：Kimi投后估值200亿美元，Anthropic估值达1.2万亿美元，人均年营收900万美元。
• 科技巨头资本开支大幅增加：字节跳动计划2000亿资本支出，国内算力投入年增率提升至79%。
• 行业数据表现强劲：2025年中国公有云大模型调用量同比增长16倍，火山引擎市场份额49.5%。
【风险提示】
⚠ 下游景气度不及预期
⚠ 政策推进不及预期
⚠ 技术创新不及预期、行业竞争加剧