东兴证券_煤炭行业：三港口和钢厂炼焦煤库存下降，生铁和粗钢月产大增_20260520

【核心观点】 报告指出国内炼焦煤价格环比上涨3.01%，三港口炼焦煤库存同比下降4.83%，钢厂库存环比下降0.8%。同时，3月生铁、粗钢产量分别环比增长20.68%和27.67%，独立焦化厂产能利用率提升。结论认为供需紧张支撑煤价，但需警惕需求不足和价格下跌风险。 【关键要点】 • 炼焦煤价格环比上升3.01%，国际期货价涨9.56% • 三港口及钢厂库存同比下降/环比小幅下降 • 生铁、粗钢产量环比大幅增长（+20.68%/+27.67%） 【风险提示】 ⚠ 有效需求不足 ⚠ 煤价下跌风险