太平洋_营收稳健增长，储能业务快速发展_20260520

【核心观点】 豪鹏科技2025年营业收入同比增长15%，净利润增长123%，储能业务收入增长251.63%，是主要增长动力。公司费用率控制良好，毛利率稳步提升。预计2026-2028年营收和净利润将持续增长，维持'买入'评级。 【关键要点】 • 2025年营收58.67亿元，同比增长15%；净利润2.03亿元，同比增长123%。 • 储能业务收入6.50亿元，同比增长251.63%，成为主要增长点。 • 费用率控制良好，销售、管理和研发费率均同比下降。 • 2026-2028年预计营收分别为71.86亿、86.54亿、103.76亿元，净利润分别为3.69亿、5.15亿、7.17亿元。 • 当前PE为36.60倍，预计2028年PE降至10.29倍。 【风险提示】 ⚠ 新产品推广不及预期风险 ⚠ 行业景气度波动风险 ⚠ 其他风险