📊 AI 智能摘要
【核心观点】
医药生物指数本周下跌2.75%，创新药领域再现百亿并购案（恒瑞医药与BMS合作），叠加关注5月末ASCO大会数据读出。CXO板块因政策缓和及订单饱满维持高景气，行业估值分化中建议优选创新药及CXO标的。
【关键要点】
• 恒瑞医药与BMS达成152亿美元肿瘤研发合作，推动创新药出海
• 2026 ASCO大会将于5月29日召开，关注肿瘤临床数据进展
• CXO板块估值修复明显，地缘因素缓解后订单持续高增长
• 医药行业2025年及2026Q1业绩分化，创新药商业化加速
【风险提示】
⚠ 政策超预期风险（集采、医保谈判）
⚠ 研发进度不及预期
⚠ 业绩增速低于预期