📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2026年1-4月，房地产销售数据降幅收窄，均价边际企稳，但整体成交仍低迷。供给端持续收缩，开竣工面积同比下滑，投资意愿不足。房企资金压力较大，国内贷款降幅扩大。短期销售弱修复与供给出清交织，核心城市或率先回暖。维持'看好'评级，推荐信用较好、善于把握改善型需求及双轮驱动的房企。
【关键要点】
• 销售数据降幅收窄，4月均价同比转正，一线城市韧性较强
• 拿地与开竣工面积同比收缩超20%，供给持续出清
• 房企资金压力加剧，国内贷款降幅显著扩大
【风险提示】
⚠ 行业销售恢复不及预期，融资改善力度不足
⚠ 政策放松力度不及预期