华源证券_大能源行业2026年第19周周报：算电协同赋能双碳与新质生产力，核电设备投资稳增或带动企业业绩释放_20260518

【核心观点】 本报告重点分析算电协同与核电设备投资两大领域。算电协同作为新质生产力与双碳目标的核心交汇点，政策支持力度加大，首个大规模绿电直供项目投运，有望降低用电成本，推荐关注绿电运营商、算电调度和SST产业链公司。核电设备方面，国内机组核准与在建规模扩大，投资稳步增长，设备订单与收入增长，建议关注核电主机厂及阀门、乏燃料后处理设备企业。 【关键要点】 • 算电协同政策持续推动：写入政府工作报告，四部门联合发布行动方案，首个大规模绿电直供项目投运，降低用电成本。 • 核电投资稳增长：2025年新开工机组9台，创近年新高，2025年核电投资达1610亿元，同比增长显著。 • 投资建议：重点推荐绿电运营（韶能股份、新筑股份）、算电调度（国电南瑞）、核电设备（上海电气、中核科技）。 【风险提示】 ⚠ 数据中心项目建设不及预期 ⚠ 政策支持力度不及预期 ⚠ 核电项目开工进度不及预期