国信证券_半导体一季度业绩综述暨5月投资策略：板块毛利率创新高，看好国产半导体高端化趋势_20260518

【核心观点】 2026年一季度半导体行业业绩强劲，毛利率创历史新高，收入和利润同环比大幅增长。在AI和国产化趋势推动下，板块看好高端化发展，建议关注模拟芯片、半导体制造和AI相关标的。 【关键要点】 • 半导体指数上涨27.31%，毛利率达33.4%创季度新高，净利率13.1%环比提升。 • 数字芯片设计、半导体设备等行业子板块表现突出，全球半导体销售额同比增长79%。 • 基金持仓超配半导体，主动基金持仓占比环比提升，国产替代成为核心驱动力。 【风险提示】 ⚠ 国产替代不及预期 ⚠ 下游需求放缓 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 国际关系恶化