开源证券_锂电行业2026年度中期投资策略：动储共振，周期上行_20260518

【核心观点】 2026年锂电行业迎来动储共振周期，储能需求高景气，国内新能源车装量提升缓解总量压力。全球电动化加速（欧洲补贴加码、东南亚Vinfast放量），头部企业如宁德时代、亿纬锂能维持高份额，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等原材料价格上行支撑盈利修复。 【关键要点】 • 国内外储能需求同比增66%，国内装车量因单车带电量提升对冲销量下滑 • 欧洲电动车补贴延续叠加新车周期，东南亚Vinfast目标2026年EV销量翻倍 • 宁德时代市占率提升至47.7%，储能电池主流规格转向500Ah大电芯 • 磷酸铁锂材料出货同比+54%，碳酸锂价格突破20万元/吨 • 锂电隔膜、铜箔等细分领域供需紧张推动价格上涨 【风险提示】 ⚠ 宏观经济下行影响终端需求 ⚠ 行业竞争加剧导致利润空间压缩 ⚠ 原材料价格大幅波动风险 ⚠ 电动化渗透率低于预期