山西证券_社零数据点评：4月国内社零同比增长0.2%，可选消费品类社零增速环比回落_20260518

【核心观点】 4月国内社零总额同比增长0.2%，低于预期，其中可选消费品增速环比回落。纺织服装行业1-4月社零同比增长8.1%，线上渠道表现较好。分析师建议关注品牌服饰、运动服饰、纺织制造、黄金珠宝和零售板块相关股票，风险包括关税和消费不及预期。 【关键要点】 • 4月社零同比增长0.2%，可选消费品类社零增速环比回落。 • 纺织服装1-4月同比增长8.1%，线上穿类商品增长6.8%。 • 建议关注品牌服饰（歌力思、江南布衣等）、运动服饰（安踏、李宁等）、纺织制造（百隆东方、新澳股份等）、黄金珠宝（老铺黄金、潮宏基等）和零售（名创优品、永辉超市等）股。 【风险提示】 ⚠ 关税风险 ⚠ 国内终端消费不及预期 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 原材料价格波动 ⚠ 金价大幅波动