📊 AI 智能摘要
【核心观点】
万联证券认为，宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲GD01，标志着人形机器人行业从技术突破迈向商业化关键阶段。当前板块指数表现优异，估值处于历史低位但短期修复明显，建议关注核心零部件供应链及成本优化企业。市场风险包括政策不及预期、需求不足及竞争加剧。
【关键要点】
• 宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲GD01，售价390万元，预计应用于文旅、特种作业等领域。
• 人形机器人板块指数近一年上涨4.99%，跑赢沪深300指数，估值PE(TTM)为35.05倍，短期修复至近一年高位。
• 建议关注特斯拉、宇树科技供应链核心零部件厂商及国产成本优化企业。
• 行业处于商业化窗口期，但存在政策、需求及竞争风险。
【风险提示】
⚠ 政策效果不及预期风险
⚠ 需求不及预期风险
⚠ 市场竞争加剧风险