📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2026年4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，略低于预期，消费复苏承压，尤其可选品类增速放缓。证监会座谈会强调对现代服务业和新型消费的支持，或推动消费潜力释放。投资建议关注情绪消费主题下的高景气赛道，如黄金珠宝（重点推荐老铺黄金、周大生）、化妆品和医美领域。风险包括消费复苏不及预期及企业成本上升。
【关键要点】
• 4月社零同比+0.2%，低于Wind一致预期，必选品类稳健增长，可选品类承压
• 线上渠道线上零售额同比增长6.6%，政策支持现代服务业和新型消费
• 投资推荐：黄金珠宝（老铺黄金、周大生）、线下零售（永辉超市）、化妆品（毛戈平、珀莱雅）、医美（科笛-B）
• 消费复苏缓慢和企业成本上升的风险
【风险提示】
⚠ 消费复苏不及预期
⚠ 企业经营成本费用提升