📊 AI 智能摘要
【核心观点】
中国电信推出全国Token套餐，面向个人、家庭及开发者用户提供'Token+连接+安全'一体化服务，三大运营商迅速跟进布局算力运营服务。运营商凭借政企合作优势和Token工厂建设加速（如宁夏分公司174.38亿元项目），推动算力网络规模化。报告维持'强于大市'评级，关注东方国信、弘信电子等标的，但需警惕算力建设及需求不及预期风险。
【关键要点】
• 中国电信5月17日推出全国Token套餐，个人用户9.9-49.9元/月，企业用户39.9-299.9元/月，三大运营商同步跟进
• 运营商优势：政企私有化部署首选、C端高性价比产品权益，Token日均调用量同比增超40%
• Token工厂加速建设，如电信宁夏分公司174.38亿元集采项目
• 推荐标的：东方国信（300166.SZ）、弘信电子（300657.SZ）、平治信息（300571.SZ）、迈富时（2556.HK）
• 评级：维持'强于大市'，目标价未披露
【风险提示】
⚠ 算力建设不及预期风险
⚠ Token需求不及预期风险