📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2025年电力设备与新能源行业整体盈利显著回暖，新能源汽车板块表现尤为亮眼，2025年归母净利润同比增长47.65%，2026年一季度行业景气度持续，新能源汽车板块增长超六成。行业平均净利率同比提升，现金流状况改善。投资建议聚焦新能源汽车、光伏、风电等领域，维持'强于大市'评级，建议关注产业链高景气环节及新技术突破机会。
【关键要点】
• 2025年全行业归母净利润同比增长24.73%，新能源汽车板块增速最快（净利润增长47.65%）。
• 2026年一季度新能源汽车板块营收和净利润同比双增长超20%，锂电池材料环节盈利修复显著。
• 光伏行业2025年亏损扩大，但预计2026年随着政策落地和出口拉动，装机需求将逐步回升。
• 锂电池需求受新能源汽车销量增长及单车带电量提升驱动，固态电池技术进入工程验证关键期。
【风险提示】
⚠ 价格竞争超预期
⚠ 原材料价格波动
⚠ 政策不及预期