📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2025年医美板块整体承压，2026Q1边际改善，化妆品板块利润高增长，2026Q1延续增长并表现更优。分析师看好差异化产品厂商、连锁机构、国货美妆品牌及具备科研创新能力的公司，推荐美丽田园、爱美客、毛戈平等标的，风险包括消费复苏不及预期、竞争加剧和政策风险。
【关键要点】
• 2025年医美板块营收同比-1.1%，利润同比-28.5%，2026Q1营收+7.8%，利润-21.5%，港股表现优于A股。
• 2025年化妆品板块营收+5.2%，利润+33.3%，2026Q1营收+9.0%，利润+12.0%，国货品牌增长亮眼。
• 重点推荐医美差异化厂商、连锁机构及化妆品国货品牌，港股表现优于A股。
【风险提示】
⚠ 消费复苏不及预期
⚠ 行业内竞争加剧
⚠ 政策监管风险