西南证券_创新医疗器械专题：脑机接口行业专题系列三：中国牵头编制的国际标准正式发布，脑机行业从实验室走向规模化产业化应用元年_20260510

【核心观点】 2026年是脑机接口行业从实验室走向规模化产业化的关键节点。报告指出，非侵入式与半侵入式技术率先商业化，侵入式技术仍处于审批和临床验证阶段。中国在脑机接口术语标准、医保支付和政策支持方面形成优势，行业呈现政策导向型增长。投资建议聚焦非侵入式、半侵入式技术及医保覆盖进展，风险包括技术迭代和国际竞争加剧。 【关键要点】 • 2026年是脑机接口规模化产业化元年，非侵入式与半侵入式技术率先商业化。 • 中国在脑机接口标准、医保支付和政策支持方面形成优势，政策导向型增长明显。 • 投资建议关注非侵入式+康复设备、半侵入式企业及医保覆盖进展，标的包括博睿康、阶梯医疗等。 • 风险包括技术迭代风险、商业化周期较长风险和国际竞争加剧风险。 【风险提示】 ⚠ 技术迭代风险：技术路线可能因新材料和算法突破而快速变化。 ⚠ 商业化周期较长风险：侵入式技术面临审批和临床验证，商业化进程不确定。 ⚠ 国际竞争加剧风险：中美技术竞争可能导致市场份额和利润空间压缩。