开源证券_基础化工行业点评报告：2025年化工板块营收延续增长，2026Q1板块盈利能力改善明显_20260510

【核心观点】 2025年基础化工行业营收延续增长，归母净利润增速转正；2026Q1板块盈利能力显著改善，营收与利润同比双增长，行业指数跑赢大盘。分析师维持看好评级，认为2026年行业拐点已现，但需警惕油价波动、需求疲软及宏观经济风险。 【关键要点】 • 2025年基础化工行业营收增长3.5%，归母净利润增速首次转正至5.4%。 • 2026Q1基础化工板块营收同比+10.4%，归母净利润同比+15.3%，盈利能力环比大幅提升。 • 石油石化行业2026Q1利润增速领先，剔除巨头后归母净利润同比+25.4%。 • CCPI指数上涨37.05%，行业估值提升，基础化工PE分位数达77.9% 【风险提示】 ⚠ 油价大幅波动 ⚠ 下游需求疲软 ⚠ 宏观经济下行风险