信达证券_26Q1扣非归母净利润增速达33%，期待26年业绩企稳回升_20260510

【核心观点】 仁和药业2026Q1扣非归母净利润同比增长33.2%，收入增长14.57%，主要得益于销售费用率下降及新品研发推进。分析师认为公司2026年有望实现业绩企稳回升，预计2026-2028年营业收入年均增速约6%，归母净利润年均增速约8%，当前股价PE约19-20倍。 【关键要点】 • 2026Q1营业收入同比增长14.57%，扣非归母净利润同比增长33.2%。 • 公司拟不超过1.5亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划。 • 2026-2028年盈利预测：营收年均增长6%，归母净利润年均增长8%。 • 核心驱动因素包括新品研发推进（如清肺汤颗粒已过CDE审评）及线上新零售拓展。 【风险提示】 ⚠ 销售不达预期风险 ⚠ 新品推出不及预期风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 资产减值风险