华鑫证券_公司事件点评报告：26Q1业绩承压，人形机器人+智能角模块打造全新增长曲线_20260511

【核心观点】 双林股份（300100.SZ）2026Q1业绩受费用上升影响，营收同比下降10.4%，净利润下降39.1%，但毛利率回升2.2个百分点。公司积极布局人形机器人和智能角模块领域，预计未来增长强劲，维持'买入'评级。 【关键要点】 • 2026Q1营收同比下降10.4%，净利润同比下降39.1%，主要因管理及研发费用率上升；毛利率环比提升4.1个百分点。 • 行星滚柱丝杠产能扩充至1500套，人形机器人核心产品合作与交付顺利。 • 智能角模块技术产业化推进，首个无人矿卡模块预计2026H1发布。 • 盈利预测：2026-2028年收入预计63.5亿、76.3亿、92.6亿元，净利润预计6.2亿、7.3亿、8.6亿元，同比增长率15.8%-21.5%。 【风险提示】 ⚠ 机器人下游应用不及预期 ⚠ 产能扩张不及预期 ⚠ 业绩不及预期