📊 AI 智能摘要
【核心观点】
澜起科技作为内存互连全球龙头，2025年营收51.39亿元（+53.43%），市占率36.8%。核心产品RCD芯片随DDR5需求和AI趋势加速增长，2026-2028年预计营收从76.81亿增至121.80亿，净利润从35.77亿增至60.55亿，维持'买入'评级。公司布局AI运力芯片（如PCIe Retimer、MRCD/MDB）及CXL前沿技术，第二增长曲线初具雏形。风险包括研发进度、产能及竞争加剧。
【关键要点】
• 内存互连领域全球龙头，2025年营收+53.43%，RCD芯片量价齐升
• AI驱动下，PCIe Retimer、MRCD/MDB等运力芯片出货全球第二
• CXL3.1技术突破，内存池化方案获三星/AMD支持
• 2026-2028年营收净利润年复合增速40.78%/33.7%，估值PE逐季下降
【风险提示】
⚠ 研发项目不及预期
⚠ 产能扩张支持不足
⚠ 行业竞争加剧风险