📊 AI 智能摘要
【核心观点】
奥飞娱乐在AI时代通过IP与技术双轮驱动业务增长，2025年营收虽下滑8.9%但扭亏为盈，2026-2028年预计收入、净利润持续增长，AI赋能IP创作提升价值重估潜力，维持‘买入’评级。
【关键要点】
• AI+IP双轮驱动：推出新IP作品矩阵、打造赛事运营生态，孵化潮流品牌
• 技术赋能：开发AI玩具产品（如拍学机、AI闹钟），降低内容创作门槛
• 业绩恢复：2025年归母净利润0.72亿元，2026-2028年收入、净利润年复合增长率分别为15.6%、49.2%
• 估值提升：2025年PE从167倍降至36.5倍
【风险提示】
⚠ 海外业务波动及IP运营不及预期风险
⚠ AI技术应用效果未达预期风险
⚠ 商誉减值及应收账款减值风险