📊 AI 智能摘要
【核心观点】
荣泰健康2025年业绩承压，但2026Q1实现显著改善，毛利率环比提升，新业务在汽车按摩机芯和理疗机器人领域逐步落地，维持'持有'评级，未设定目标价。
【关键要点】
• 2025年公司营收同比下降1.5%，归母净利润下滑21.5%，主要受费用增加及海外业务影响。
• 2026Q1公司营收同比增长12%，归母净利润增长58.7%，毛利率环比提升。
• 国内健康消费需求释放推动内销增长，海外市场受经济波动和政策不确定性影响。
• 新业务布局进展顺利，汽车按摩机芯已量产，理疗机器人实现商业化。
• 预计2026-2028年EPS分别为1.19元、1.28元、1.40元，维持'持有'评级。
【风险提示】
⚠ 原材料价格波动风险
⚠ 海外市场订单波动风险
⚠ 汇率波动风险