东莞证券_半导体行业双周报：云厂商继续上调资本开支_20260511

【核心观点】 东莞证券报告强调，半导体行业受AI需求驱动，双周内指数上涨13.67%，全球云厂商资本开支上调至8300亿美元，推动CPU、存储和算力芯片增长。建议维持超配半导体行业（申万指数同比上涨34.04%），关注相关股票，风险包括成本上升、国产替代不及预期。 【关键要点】 • 半导体指数近两周上涨13.67%，2026全年累计涨34.04%，AI需求强劲 • 云厂商上调资本开支，九大CSP合计8300亿美元，支持AI训练与推理需求 • AMD等公司预测CPU市场2030年增长超35%，服务器算力需求持续提升 • 投资建议维持超配半导体行业，重点关注设备、存储芯片和算力芯片 • 风险包括成本上升、国产替代不及预期和市场竞争加剧 【风险提示】 ⚠ 成本上升导致终端需求不及预期的风险 ⚠ 国产替代进程不及预期的风险 ⚠ 产能持续释放导致竞争加剧的风险