国元证券_2025年年报及2026年一季报点评：布局碳纤维全产业链，碳纤维业务发展显著_20260512

【核心观点】 精工科技2025年实现营收16.93亿元，净利润同比增长26.24%，主要受益于碳纤维装备收入增长40.46%。公司布局碳纤维全产业链，产品覆盖高端装备制造和复合材料应用领域，市场份额达60%以上。预计2026-2028年营收和利润将持续增长，维持‘增持’评级。风险包括宏观经济波动、产能利用率下降及产业政策变化。 【关键要点】 • 2025年净利润同比增26.24%，碳纤维装备收入占比提升至60.19% • 布局碳纤维全产业链，技术达国际先进水平，国内市场占有率超60% • 2026年预计营收22.99亿元，归母净利润2.47亿元，PE估值38倍 【风险提示】 ⚠ 宏观经济及行业周期性波动风险 ⚠ 产能利用率下降及需求不及预期风险 ⚠ 产业政策变化风险