东莞证券_建材行业2025年年报及2026年一季报综述：玻纤企业盈利大幅提升，防水涂料2026年以来盈利修复_20260512

【核心观点】 2025年建材行业整体业绩下滑，但玻纤和防水涂料板块盈利显著改善。报告指出，水泥、玻璃等传统建材仍处于探底阶段，而玻纤受益于供需格局改善和产品结构升级，2025年净利润同比增长超70%，2026年一季度延续高增长态势。防水涂料和管材等细分领域2026年一季度也因产品提价实现盈利修复。建议关注玻纤和防水相关个股，但需警惕地产复苏不及预期等风险。 【关键要点】 • 建材行业整体盈利持续下行，2025年净利润同比下降32.6%，2026年一季度继续下滑。 • 玻纤企业2025年净利润同比增长70.44%，2026年一季度延续高增长，主要因产品价格上涨和高端产能扩张。 • 水泥和玻璃制造企业仍处于基本面探底阶段，2026年一季度亏损扩大。 • 防水材料及涂料2026年一季度因产品提价实现盈利修复，盈利能力指标改善。 【风险提示】 ⚠ 地产复苏及基建投资不及预期 ⚠ 行业新增产能超预期 ⚠ 原材料成本大幅上涨 ⚠ 产品价格涨幅不及预期