东莞证券_汽车行业2025年报及2026年一季报业绩综述：汽车板块营收提高，价格战影响利润增速_20260512

【核心观点】 2025年汽车板块营收同比增长7.02%，净利润增长3.61%，但2026年一季度净利润同比下滑22.30%。价格战导致乘用车板块利润大幅下降，而商用车和零部件板块表现相对稳健。建议关注高端化主机厂和全球化布局企业，维持超配评级。 【关键要点】 • 2025年汽车板块营收同比增长7.02%，净利润增长3.61%；2026Q1净利润同比下滑22.30%。 • 乘用车板块受价格战影响，2026Q1净利润同比下滑46.89%。 • 商用车和零部件板块表现较好，2025年净利润分别增长30.84%和15.95%。 • 建议关注赛力斯、福耀玻璃、均胜电子等企业，维持超配评级。 【风险提示】 ⚠ 市场竞争加剧 ⚠ 汽车产销量不及预期 ⚠ 政策推进不及预期 ⚠ 原材料价格波动 ⚠ 产能出海建设进度低于预期