📊 AI 智能摘要
【核心观点】
本周商贸零售、社会服务和美容护理板块分别下跌1.10%、1.85%和0.96%。618活动中，政府首次将补贴范围扩展至美妆领域，珀莱雅、彩棠、可复美等品牌参与补贴，天猫数据显示国货品牌表现亮眼。毛戈平推出与熊猫基地联名的新品。投资建议维持“推荐”评级，推荐关注美护、IP衍生品及黄金珠宝等新消费板块，重点标的包括毛戈平、珀莱雅、泡泡玛特等。风险包括下游需求不及预期、贸易摩擦和行业竞争加剧。
【关键要点】
• 618政府补贴首次延至美妆，珀莱雅、彩棠、可复美等品牌参与，国货品牌表现强劲。
• 毛戈平推出熊猫联名彩妆新品，以大熊猫'和花'为灵感。
• 逸仙电商2026Q1收入同比增长22.5%，毛利率提升1.1个百分点。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等板块。
【风险提示】
⚠ 下游需求不及预期的风险
⚠ 贸易摩擦的风险
⚠ 地缘政治的风险
⚠ 行业竞争加剧的风险