📊 AI 智能摘要
【核心观点】
家联科技发布新一轮股权激励计划，拟授予61名核心骨干306万股，彰显公司发展信心。业绩考核目标设定2026-28年收入增速30%/15.4%/13.3%，或利润总额2/3/4亿元。外销复苏与泰国基地产能贡献成为增长驱动力，3D打印耗材业务拓展助力收入结构优化。盈利预测显示2026-28年归母净利润将达1.0/3.1/4.2亿元，当前PE估值49.1X/15.6X/11.5X。
【关键要点】
• 股权激励对象扩大至61人，彰显管理层对长期发展的信心
• 外销复苏+泰国产能爬坡，2025年外销增速已转正，预计泰国基地全年贡献显著增量
• 3D打印耗材业务切入头部客户供应链，未来将成为收入增长新引擎
【风险提示】
⚠ 下游需求波动及原材料成本压力
⚠ 汇率及贸易摩擦风险
⚠ 业绩高波动性（2025年净利润仍为负）