太平洋_智算业务高速增长，战略布局LPU_20260513

【核心观点】 智微智能智算业务高速增长，2025年营收同比增长1.30%，净利润增长36.84%，主要得益于ICT基础设施和工业物联网等业务的推动。公司通过战略投资元川微布局LPU芯片市场，强化AI推理卡位优势。太平洋证券维持“买入”评级，预计2026-2028年营收和净利润持续高速增长。 【关键要点】 • 智算业务高速增长：2025年营收同比增长53.39%，在手订单饱满。 • 战略投资LPU芯片：通过投资元川微，布局AI推理芯片市场。 • 业绩增长强劲：2025年净利润同比增长36.84%，2026年一季度增长159.13%。 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 供应链波动风险