东海证券_公司简评报告：光刻胶等产品持续突破，半导体材料收入快增首超五成_20260513

【核心观点】 鼎龙股份（300054.SZ）成功转型为半导体材料平台型企业，半导体业务收入占比超五成，2025年营收同比增9.66%，净利润增长38.32%。公司产品线覆盖CMP抛光垫、抛光液、清洗液等核心材料，光刻胶业务实现‘全制程’突破，锂电材料成为新增长点。预计2026年营收同比增长17.11%，归母净利润增长45.76%。风险包括产品研发及产能利用不及预期。 【关键要点】 • 半导体业务收入占比57%，2025年同比增长37.27% • CMP抛光垫销量突破4万片/月，光刻胶实现国产化全覆盖 • 锂电辅材切入市场，2026Q1营收同比增长40.75% • 2026年预计营收42.86亿元，同比增长17.11% 【风险提示】 ⚠ 产品研发及验证不及预期 ⚠ 新建产线利用率不及预期 ⚠ 行业需求迭代和竞争加剧