📊 AI 智能摘要
【核心观点】
人形机器人产业2025年进入量产元年，核心产业链指数全年上涨102.08%，2026Q1因海外新品发布推迟出现回调。零部件企业收入开始兑现，头部企业机器人业务收入达亿元级，主机厂出货量有望大幅增长，资本化进程加速。建议关注上游零部件及主机厂相关标的，风险包括技术进展不及预期、竞争恶化及政策风险。
【关键要点】
• 2025年人形机器人产业链指数大幅跑赢大盘，2026Q1受海外新品推迟影响下跌9.21%。
• 零部件企业收入开始兑现，头部企业机器人业务收入达亿元级，积极进行海外产能布局。
• 主机厂出货量有望大幅增长，2026年宇树科技、优必选等企业设定万台级量产目标，行业融资活跃。
【风险提示】
⚠ 人形机器人技术进展不及预期
⚠ 产业链竞争恶化风险
⚠ 产业政策风险