📊 AI 智能摘要
【核心观点】
本报告聚焦消费级AR眼镜核心技术，认为光波导是实现轻量化和大视场角的关键，碳化硅材料可破解光波导瓶颈，微显示技术Micro-LED潜力巨大但良率待突破。五矿证券给予‘看好’评级，强调技术迭代加速，但风险包括产业化延迟和成本问题。
【关键要点】
• 光波导技术被视为AR眼镜长期终极路线，视场角可达80°以上，能抑制彩虹纹，但量产良率和成本是挑战。
• 碳化硅材料凭借高折射率和热导率提升光波导性能，SiC衬底已推出，但加工难度和成本高，处于产业化攻坚期。
• 微显示技术迭代中，Micro-LED亮度高、寿命长，与光波导匹配度最高，但全彩巨量转移良率是瓶颈；其他方案如LCoS和LBS各有优劣。
【风险提示】
⚠ AR光学、光波导、SiC材料及微显示技术进展不及预期，可能放缓产业化落地。
⚠ 核心工艺良率提升缓慢、关键材料成本居高不下，或制约AR眼镜规模化普及。