西南证券_2026年一季报点评：26Q1业绩亮眼，经营势能强劲_20260513

【核心观点】 安井食品2026年一季报显示，收入同比增长30.8%，净利润同比大增42.7%，扣非净利润增长53%。毛利率提升1.7个百分点至25%，新零售和电商渠道表现强劲。公司坚持“三路并进”产品策略和全渠道布局，未来三年业绩有望持续增长。 【关键要点】 • Q1收入54.2亿元，同比增30.8%，归母净利润5.6亿元，同比增42.7% • 毛利率25%，同比提升1.7pp，费用率下降，净利率同比增1.1pp • 速冻调制食品和菜肴制品高速增长，新零售渠道收入同比增100% • 未来三年EPS预测5.15元、5.87元、6.59元，维持买入评级 【风险提示】 ⚠ 原材料成本上涨风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 食品安全风险