📊 AI 智能摘要
【核心观点】
报告指出，券商板块估值处于历史低位，与基本面存在错配，具备配置价值；保险业1-4月保费收入同比增长5.30%，板块估值较低，资产端修复预期增强。建议关注低估值龙头券商和经营稳健的头部险企。
【关键要点】
• 券商板块市净率低于近十年10%分位点，估值与基本面错配。
• 保险业1-4月原保险保费收入27329亿元，同比增长5.30%，其中人身险增速较快。
• 资产端修复预期巩固，存款迁移和分红险转型持续推进。
【风险提示】
⚠ 监管政策不及预期
⚠ 宏观经济与市场流动性波动
⚠ 证券市场及利率大幅波动
⚠ 券商并购不确定性