📊 AI 智能摘要
【核心观点】
报告聚焦宇树科技IPO上会及小鹏机器人量产计划，强调人形机器人产业链投资机会。宇树科技业绩高速增长，毛利率持续提升；小鹏机器人计划2026年底量产并进入门店应用。建议关注核心零部件供应商及已量产标的，风险包括行业需求不及预期和机器人技术进展缓慢。
【关键要点】
• 宇树科技6月1日IPO上会，2023-2025年营收CAGR达332.6%，人形机器人占比提升
• 小鹏机器人2026年底量产，全栈自研，计划2027Q1门店应用
• 人形机器人产业链细分领域（如减速器、灵巧手）表现分化
【风险提示】
⚠ 汽车产业需求不及预期
⚠ 人形机器人技术进展缓慢
⚠ 大宗商品价格波动超预期