📊 AI 智能摘要
【核心观点】
戈碧迦通过切入半导体玻璃载板与基板领域，实现从传统光学玻璃向高端材料跃迁。2025年营收微降但新业务验证突破，2026年起业绩拐点显现。预计2026-2028年净利润年增156%-41%，主要受益于玻璃载板量产及特种玻纤布局。当前估值PE 137.3倍，首次给予优于大市评级。
【关键要点】
• 2025年营收5.52亿，净利润2958万元，新客户导入期影响利润表现
• 玻璃载板累计订单1.26亿元，已获多家顶级厂商验证
• 与键合玻璃厂商合资建产线，特种玻纤项目拟投10亿元
• 预计2026-2028年净利润0.76/1.37/1.94亿，复合增长率显著
【风险提示】
⚠ 半导体玻璃基板量产进度不及预期
⚠ 客户集中度风险及订单波动
⚠ 国际巨头竞争加剧
⚠ 新产能爬坡期毛利率承压