华源证券_农林牧渔行业周报：生猪产能调控政策持续落地，行业指数回调至阶段性低位_20260601

【核心观点】 报告指出，生猪产能调控政策持续落地，行业指数回调至阶段性低位，猪价底部或已显现，周期反转临近。白羽鸡行业面临高产能、弱消费矛盾，龙头份额或提升。饲料和宠物板块建议关注细分龙头，农产品受宏观情绪和天气影响显著。板块整体估值处于历史低位，具备配置价值。 【关键要点】 • 生猪产能政策强化，存栏量下降，行业亏损严重，周期反转预期增强。 • 白羽鸡行业高产能与消费疲软矛盾，祖代种鸡供应受制于法国禽流感，龙头优势持续。 • 饲料板块推荐海大集团，宠物板块推荐中宠股份、乖宝宠物，农产品建议关注中粮科技、康农种业。 • 农业板块具备配置价值，估值整体处于历史低位，政策支持与产业逻辑独立性强。 【风险提示】 ⚠ 生猪价格波动风险、疫病风险、宏观经济系统性风险。 ⚠ 白羽鸡消费疲软及产能过剩风险。 ⚠ 农产品价格波动及极端天气影响。