📊 AI 智能摘要
【核心观点】
沃特股份（002886.SZ）2025年实现营收20.52亿元，同比增长8.17%，归母净利润同比增长75.97%，扣非净利润同比增长38.70%，经营稳健向好。公司坚持特种高分子材料平台化战略，LCP、特种尼龙等核心产品持续放量，产能持续扩张，盈利能力提升。华金证券维持‘买入’评级，预计2026-2028年收入分别为25.24亿元、30.47亿元、33.81亿元，归母净利润分别为1.14亿元、1.73亿元、2.17亿元，对应PE分别为68.0倍、44.8倍、35.8倍，目标价68.0元。
【关键要点】
• 2025年营收同比增长8.17%，净利润同比增长75.97%，毛利率同比下降1.28pct。
• 2026Q1营收同比增长16.69%，扣非净利润同比增长129.42%，毛利率提升0.94pct。
• 公司推进特种高分子材料平台化战略，LCP、特种尼龙、PEEK等产品产能持续扩张。
• 经营活动现金流强劲，2025年净额同比增长135.90%，2026Q1净额同比增长119.64%。
• 研发投入1.23亿元，同比增长6.30%，创新能力持续提升。
【风险提示】
⚠ 下游需求不及预期风险
⚠ 原材料价格波动风险
⚠ 新材料开发拓展不及预期风险
⚠ 技术迭代替代风险
⚠ 并购整合风险