📊 AI 智能摘要
【核心观点】
报告认为AIDC产业链（HVDC/SST/液冷等）仍是电新板块进攻首选，但建议投资者可考虑风电（欧洲出海龙头大金重工）、锂电材料等波动率较低且景气度高的细分领域。重点推荐大金重工、振华股份，看好液冷、HVDC产业链机会，同时提示政策调整及价格竞争风险。
【关键要点】
• AIDC产业链（HVDC/SST、液冷、SOFC）为核心推荐方向，海外数据中心订单验证液冷需求。
• 风电：大金重工欧洲海风订单增长，整机及零部件企业受益深远海项目与出海业务。
• 锂电与材料：Q3涨价预期驱动业绩增长，材料环节排产增速放缓但盈利修复中。
• 氢能：绿氢供应链协议落地，管道输氢商业化加速推进，绿醇、电解槽设备迎机遇。
【风险提示】
⚠ 政策调整风险：如补贴退坡或审批延迟影响产业链发展。
⚠ 价格竞争风险：锂电材料等环节低价竞争超预期，压缩利润空间。