📊 AI 智能摘要
【核心观点】
华厦眼科2025年业绩稳健增长，营收和净利润同比提升，屈光业务表现强劲，毛利率改善。公司持续引进先进技术设备，提升诊疗水平和竞争力。维持‘买入’评级，调整盈利预测至2026-2028年归母净利润5.21亿、5.80亿、6.55亿，对应PE从28.24降至22.48倍。风险包括行业政策不确定性、医疗事故及市场竞争加剧。
【关键要点】
• 业绩稳健增长：2025年营收+2.78%，净利润+2.80%，2026Q1净利润同比增长14.69%。
• 屈光业务高速增长（+9.31%），白内障业务降幅收窄，集采影响逐步消化。
• 技术升级：引进蔡司、强生等国际领先设备，提升诊疗能力和市场竞争力。
• 盈利预测调整：维持‘买入’评级，下调2026-2027年预测，新增2028年预测，目标价未更新。
【风险提示】
⚠ 行业政策不确定性风险
⚠ 医疗事故风险
⚠ 市场竞争加剧风险