华源证券_有色金属大宗金属周报：国内库存维持高位，铝价高位震荡_20260531

【核心观点】 华源证券报告认为，有色金属大宗金属板块短期受供需关系和宏观预期影响维持高位震荡，中长期看好铜、铝、锂等金属价格上行潜力。铜价因供给偏紧和美伊和谈预期波动；铝价受国内库存高位与海外供给中断影响；锂价在供需紧平衡下延续上涨趋势。建议关注紫金矿业、江西铜业、云铝股份、永兴材料、赣锋锂业等标的，同时警惕下游需求不及预期风险。 【关键要点】 • 铜：供给偏紧支撑高位震荡，中长期供需转向短缺，推荐紫金矿业、江西铜业等。 • 铝：库存高位叠加海外供给中断，中长期或出现短缺，推荐中孚实业、云铝股份等。 • 锂：供需紧平衡推动价格上涨，推荐永兴材料、赣锋锂业等高自给标的。 【风险提示】 ⚠ 下游复产不及预期风险 ⚠ 国内房地产需求不振风险 ⚠ 新能源汽车增速不及预期风险