华鑫证券_公司动态研究报告：PCB主轴龙头业绩爆发，机器人与商业航天打开新空间_20260529

【核心观点】 昊志机电是国内PCB专用主轴的核心供应商，2025年主轴业务收入同比增长33.4%，2026年一季度增速达91.6%。公司机器人核心零部件实现全国产化替代，并布局商业航天领域。首次覆盖给予‘买入’评级，目标价对应PE 64.3倍。 【关键要点】 • PCB主轴龙头地位稳固，2025年主轴收入同比增长33.4%，2026Q1增长91.6% • 机器人核心零部件全国产化，已与ABB等头部企业合作 • 商业航天业务预计2026年增长50%，技术能力为竞争优势 【风险提示】 ⚠ PCB下游需求波动风险 ⚠ 机器人业务放量不及预期风险 ⚠ 商业航天业务成长性不确定性风险